当前位置:主页 > 科技前沿 > 今年表现最好的百亿基金经理竟是一名90后

今年表现最好的百亿基金经理竟是一名90后

文章作者:admin / 发表时间:2022-04-17 / 点击:

  2021年,沪深300跌了5.2%,偏股混合型基金指数涨了7.68%。

  当然,我们对百亿基金经理的期待,不止是跑赢沪深300,还希望取得正收益、跑赢同行、甚至处于市场前列。

  若我们把收益率提高至20%,则满足条件的基金经理共有23名,占比18%。

  光从2021年的百亿基金经理表现来看,大部分基金经理都没有跑赢同行,超额收益为负。

  正如巴顿比格斯在他的《对冲基金风云录》的书中提到:“规模是业绩的敌人”。

  关于基金规模对业绩的具体影响,上海证券曾按基金规模等分为10组(组1平均规模最大),以半年为时间跨度,研究了2015年7月1日至2018年6月30日不同规模基金的收益表现。

  该区间经历了两轮市场持续上涨与下跌,及2016年上半年的市场震荡行情,2017年初的市场风格切换,市场情况是比较丰富的。

  不同规模的基金分组下呈现出微弱的随基金规模增长,先业绩抬升后业绩下滑的特征,但整体相关程度并不高。

  2015年下半年,基金规模与收益率呈倒U型曲线关系,即随着规模的增长收益率水平先升后降;

  而在2016H1及2016H2两个区间内,规模与业绩线性负相关,规模越大的基金收益水平相对较差;

  2017年下半年,规模指标与业绩表现呈线性正相关,也就是大规模基金表现反而更优;

  2017H1及2018H1两个区间,解释变量不显著(表明业绩难以被规模这一变量所解释)。

  尽管21年百亿基金基金表现普遍不佳,但仍有一批基金经理跑出了显著的超额收益。

  他出生于1991年,2015年获取北京大学金融学硕士学位,这一年可能很多同龄人才大学毕业,妥妥的学霸一枚。

  郑澄然在担任研究员期间覆盖的行业是电力设备与新能源,在新能源方面具备一定的能力圈。

  有自媒体甚至将郑澄然评为“最懂光伏的基金经理”,光从他在隆基股份上的波段操作就可见一斑。

  郑澄然在20Q3重仓买进和21Q2重新重仓买进,吃到了隆基股份2波主升浪的巨大涨幅,出手时机和退出时机都把握得非常好。

  他的研究框架基于经典的供需框架,从供需入手找拐点机会,其投资思路是“从中观行业维度出发,找供需有变化、有拐点的行业,结合估值情况进行配置”。

  在郑澄然看来,对于投资而言,需求端比较容易形成一致预期,比如新能源汽车看报道就知道需求很好。

  因为,供给端研究包括企企业的竞争力、产业上下游、行业发展趋势等,需要长时间研究和跟踪,积累行业信息,也要有行业、产业上的各类资源等,定期回顾,总结行业规律。

  只有对供给端有长期跟踪和深刻的理解,才能判断成长性行业的周期位置,进而判断供需拐点的出现,才能赚到主升浪的涨幅。

  犹记得20年四季度,他砍掉了多年来一直配置的新能源股票,切换到银行保险基建股,被质疑

  但如果回到2017年,杜洋也配置了不少大盘蓝筹股,所以杜洋谈不上风格漂移。

  自上而下控制整个组合相对收益的风险和波动,自下而上追求一个超额收益,通过积累长期的比较好的超额收益进而追求绝对收益。

  区别于其它基金经理,杜洋会通过自上而下来控制组合的波动,这源于他入行研究煤炭行业有关。

  煤炭跟宏观经济有很强的相关性,杜洋当上基金经理后,每周依旧会跟踪各种终端数据,能够大概知道现在宏观所处的状态。

  这对组合的作用在于,当看到宏观数据所反映出市场温度升高的概率在提高,组合层面会提前做出应对。

  以20年四季度为例,从社融、流动性、包括地产销售、出口等宏观数据来看,温度继续升高的概率应该是在增大,组合风险的暴露越来越高,所以组合增持了一些以金融和建筑为代表的低估值品种,相当于整个组合尽量跟当时的经济的情况相匹配一点,以避免出现温度特别高,组合受损。

  杜洋目前管理6只基金,而工银新能源汽车A是一只新能源汽车主题基金,杜洋今年1月才接手,暂不考虑。

  首先分析持仓,工银战略转型主题和工银战略远见持仓最为相似,表现也非常接近。

  164826是一只创业板定开基金,且与夏雨共管,季报内容也不一致,杜洋有可能是挂名,所以排除考虑。

  006615也是与夏雨共管,且与164826共同持有华测导航圣邦股份三七互娱,不纯粹是杜洋在管理,所以也排除考虑。

  唯一的风险点其实在于481004,由杜洋单独管理,第一大持仓都是中国建筑。

  再从基金名称来看,战略转型和战略远见2只相似度极高的基金,同样带有战略二字,说明这才是亲儿子。

  在选择一只基金时,我更看重基金经理的长期业绩是否出色、投资框架是否与我的投资观相匹配、重仓股估值是否便宜,是我考虑更多的因素。

  郑重声明:用户在基金吧/财富号/股吧等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。

  郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》



Power by DedeCms